Notification relative au Fonds de Capital-Investissement Kensington

30 septembre 2025

Chers clients,

Kensington Capital Advisors inc., le gestionnaire du Fonds de capital-investissement Kensington (le « Fonds »), a suspendu les rachats de parts du Fonds (les « Parts ») à compter d’aujourd’hui. La suspension demeurera en vigueur pour une période initiale de 90 jours et pourrait être prolongée, conformément aux conditions générales du Fonds. Cette suspension s’applique à toutes les demandes de rachat en cours ainsi qu’à toutes les nouvelles demandes de rachat reçues pendant la durée de la suspension.

Étant donné l’impact sur les investisseurs, Kensington réduira temporairement les commissions de gérance sur toutes les catégories de Parts de 10 points de base à compter d’aujourd’hui.

La suspension des rachats vise à protéger les intérêts de tous les porteurs de parts en veillant à ce que le Fonds soit en mesure d’atteindre son objectif de placement pour tous les investisseurs. Il s’agit d’une mesure prudente compte tenu de la nature exceptionnelle du marché actuel.

Depuis 2022, les sociétés fermées sont confrontées à des vents contraires importants en raison de nombreux facteurs, notamment une période d’augmentation rapide des taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation et les répercussions récentes du commerce et des droits de douane, qui ont entraîné un environnement économique plus lent et des évaluations réduites pour de nombreuses sociétés fermées. Simultanément, il y a eu un manque de liquidités sur l’ensemble des marchés privés, les PAPE ayant atteint un niveau historiquement bas, tandis que le volume des transactions de F&A a considérablement diminué au cours des trois dernières années.

Cette dynamique de marché a causé une baisse du rendement des investissements au cours de ce cycle, entraînant une forte activité de rachat dans toutes les catégories d’actifs privés et créant des problèmes de liquidité dans l’ensemble du secteur. Avec un portefeuille diversifié composé de centaines de sociétés fermées, le Fonds de capital-investissement Kensington a été affecté par ces conditions générales du marché.

Une activité de rachat élevée et persistante peut avoir pour conséquence involontaire de forcer la vente de placements à des conditions moins favorables pour répondre à des contraintes de temps à court terme et à des évaluations plus faibles que si les placements avaient été conservés jusqu’à l’échéance. C’est pourquoi nous avons pris la décision nécessaire de suspendre temporairement les rachats et de préserver la valeur du Fonds.

Avec la baisse des taux d’intérêt et la reprise des opérations, nous sommes optimistes quant au retour progressif à un environnement de marché plus normal. À cette fin, nous

adoptons activement un certain nombre de mesures pour améliorer la liquidité et le rendement :

• La vente responsable d’actifs lorsque les conditions du marché le permettent
• La réduction de l’effet de levier et du coût de la dette du Fonds
• Le maintien des investissements dans les entreprises financées par capital-risque afin de favoriser leur croissance

Ces améliorations visent à nous permettre de vendre des placements à des conditions plus favorables à l’avenir et de recommencer les rachats en temps voulu sans compromettre les possibilités de croissance à long terme pour les investisseurs restants.

De plus, malgré la durée anormale de ce ralentissement du marché du capital-investissement et du capital-risque, nous pensons que l’ampleur et le dynamisme du marché continueront à en faire un secteur d’investissement attractif pour de nombreuses années à venir.

Notre équipe a traversé de multiples cycles de marché au cours des deux dernières décennies et nous sommes convaincus que nous avons l’expérience et la discipline nécessaires pour faire face au cycle économique actuel.

Nous sommes conscients de la confiance que les investisseurs ont placée dans Kensington et nous prenons au sérieux nos devoirs et nos responsabilités envers tous les investisseurs, qu’ils cherchent à racheter des parts ou à conserver leur investissement dans le Fonds. Pendant cette période, nous demeurons déterminés à transmettre des communications régulières et transparentes à nos investisseurs et à nos conseillers. Nous vous remercions pour votre soutien continu.

Cordialement,

Thomas Kennedy
Directeur général principal et fondateur